在從散戶到資管巨頭爭相認購 SpaceX IPO 之際，加密貨幣市場已經率先給出了更高的價格。
據美東時間 11 日周四的美媒報道，與 SpaceX 掛鉤的永續合約（Perpetual Futures）目前在幣安和 Hyperliquid 等加密交易平臺上的交易價格約為 165 美元，較 SpaceX 當天公告確定的 IPO 的發行價 135 美元高出約 22%，對應公司估值約 2.2 萬億美元。
這一數字遠高于 IPO 發行價隱含的約 1.8 萬億美元估值，也意味著加密市場正在押注 SpaceX 上市后將出現顯著上漲。
隨著史上最大 IPO 進入最后定價階段，從華爾街機構到加密交易員，市場對馬斯克旗下這家火箭、衛星和人工智能公司的熱情正在持續升溫。
加密市場提前 " 定價 " 首日大漲
根據彭博報道，目前 SpaceX 永續合約在幣安和 Hyperliquid 上的交易價格維持在 165 美元左右。
按照這一價格計算，SpaceX 對應估值約為 2.2 萬億美元，高于 IPO 發行價對應的 1.8 萬億美元估值。
對于市場而言，這實際上是一場關于 SpaceX 上市首日表現的押注。
Apollo Crypto 投資組合經理 Pratik Kala 表示，如果投資者以當前價格買入永續合約，相當于押注 SpaceX 上市后至少較發行價上漲 20% 以上。
他說：" 當前 SpaceX 永續合約實際上為交易者設定了更高門檻，而做空這些合約的人，則是在押注 SpaceX 上市首日表現平淡。"
值得注意的是，這類永續合約并不代表真實股票所有權，也不賦予投資者任何股東權益，其價格還會受到杠桿、流動性、資金費率以及結算機制等因素影響。
但作為市場情緒指標，其價格依然反映出投資者對 SpaceX 上市后走勢的樂觀預期。
華爾街與加密市場罕見達成一致
SpaceX IPO 正在成為近年來少見的 " 全市場共識交易 "。
周四稍早，美媒的報道稱，貝萊德已提交超過 50 億美元認購訂單，多家大型資管機構、養老基金和主權財富基金亦積極參與認購。
還有美媒稱，SpaceX IPO 已吸引超過 1000 億美元散戶認購資金，需求規模遠超可供分配股份。
如今，加密市場也加入看多陣營。
市場人士認為，這種現象在大型 IPO 歷史上并不多見。
傳統機構投資者、個人投資者以及加密交易員通常擁有完全不同的投資邏輯和風險偏好，而 SpaceX 卻同時獲得三類資金的追捧。
在不少投資者看來，SpaceX 已不再是一家單純的商業航天企業，而是同時擁有衛星互聯網、人工智能基礎設施以及未來深空探索故事的超級科技平臺。
永續合約曾成功預判 Cerebras 美股首秀暴漲
加密市場之所以受到關注，部分原因在于其此前對英偉達對手、AI 芯片公司 Cerebras 上市后的表現給出了較準確預測。
彭博指出，Cerebras 上市前，其對應永續合約價格已經顯示出強烈看漲信號，而該公司正式登陸資本市場后首日股價暴漲 68%。
如今，SpaceX 成為這一 " 預測機制 " 的最新測試案例。
數據顯示，自 5 月 18 日上線以來，SpaceX 永續合約日均成交額超過 2600 萬美元。過去 24 小時內，該產品成交額進一步飆升至 6900 萬美元以上。在幣安平臺，同期成交額更超過 1.8 億美元，未平倉合約規模達到約 1.84 億美元。
隨著 IPO 臨近，交易熱度仍在快速攀升。
狂熱背后：估值爭議同樣激烈
不過，并非所有投資者都認同當前市場給予 SpaceX 的估值。
按照 IPO 發行價計算，SpaceX 估值約為 1.8 萬億美元。媒體援引分析師估算稱，SpaceX 今年營收預計約 297 億美元，對應市銷率接近 60 倍。
部分華爾街人士認為，這一估值已經充分甚至過度反映未來增長預期。知名做空投資人 Jim Chanos 此前甚至將 SpaceX 稱為 " 充滿希望與夢想的 IPO"。
晨星分析師 Nicolas Owens 則更為謹慎。
他的模型給予 SpaceX 核心項目 Starship 實現商業化成功約 7% 的概率，并給出每股 63 美元的公允價值估算，不到 IPO 發行價的一半。
但對于支持者而言，傳統估值框架或許并不適用于 SpaceX。
正如荷蘭銀行 ABN Amro Investment Solutions 的首席投資官 Christophe Boucher 所言：
" 它和早期加密貨幣投資非常相似。最差情況下你可能損失 100%，但如果馬斯克是對的，上行空間可能是指數級的。"
而從目前華爾街機構、散戶投資者以及加密市場共同展現出的熱情來看，越來越多資金顯然愿意為這種可能性支付溢價。
隨著周四晚間完成定價、周五正式登陸納斯達克，這場圍繞 SpaceX 的估值狂歡即將迎來真正考驗。
